Dňa 7. apríla 2026 japonská snemovňa členov rady schválila vládny rozpočet na fiškálny rok 2026, čo znamená formálnu implementáciu tohto fiškálneho plánu vo výške 122,3 bilióna jenov. Toto je druhý rok po sebe, čo Japonsko prekonalo svoj rozpočtový rekord, keď sa v porovnaní s fiškálnym rokom 2025 zvýšilo o približne 7,1 bilióna jenov.
V dôsledku náhleho vyhlásenia premiéra Sanae Takaichiho v januári tohto roku o rozpustení Snemovne reprezentantov a vypísaní predčasných volieb sa rokovania oboch komôr parlamentu o rozpočte museli odložiť približne o jeden mesiac. Aby sa predišlo ťažkostiam vo vládnych operáciách na začiatku nového fiškálneho roka, parlament schválil koncom marca dočasný rozpočet ako prechodné opatrenie. Teraz, keď je schválený formálny rozpočet, bude dočasný rozpočet plne vyčerpaný.
Odkiaľ sa vzalo 122,3 bilióna jenov?
Z hľadiska štruktúry výdavkov predstavuje tento „najdrahší rozpočet v histórii“ tri základné piliere: sociálne zabezpečenie, výdavky na obranu a splácanie štátneho dlhu, ktoré spolu tvoria veľkú väčšinu celkového rozpočtu.
Výdavky na sociálne zabezpečenie tvoria najväčšiu časť rozpočtu a dosahujú približne 39,1 bilióna jenov, čo je rekordne vysoká suma. Japonsko je jednou z krajín s najvyšším starnutím obyvateľstva na svete, pričom takmer 30 % jeho obyvateľstva má 65 rokov a viac. Pokračujúci rast nákladov na sociálne zabezpečenie, vrátane zdravotnej starostlivosti, ošetrovateľskej starostlivosti a dôchodkov, sa stal najvýznamnejším štrukturálnym faktorom, ktorý zvyšuje výšku rozpočtu. Vo fiškálnom roku 2026 sa predpokladajú výdavky na dôchodky približne 14,5 bilióna jenov, výdavky na zdravotnú starostlivosť približne 12,3 bilióna jenov a výdavky na ošetrovateľskú starostlivosť a sociálne zabezpečenie približne 8,2 bilióna jenov. S pokračujúcim zvyšovaním cien vláda tiež vyčlenila približne 800 miliárd jenov špeciálne na-jednorazové dotácie pre dôchodcov s nízkymi{13}}príjmami a na zvýšenie základných miezd ošetrovateľských pracovníkov. Cyklus inflácie, ktorá zvyšuje výdavky a výdavky zvyšujúce deficit, sa však stáva chronickým problémom japonských verejných financií.
Výdavky na obranu tiež dosahujú rekordnú výšku a dosahujú približne 9 biliónov jenov. Ide už o 14. rok po sebe, kedy došlo k zvýšeniu japonského obranného rozpočtu, ktorý sa v porovnaní s pred desiatimi rokmi takmer zdvojnásobil. Finančné prostriedky sa použijú na vybudovanie pobrežného obranného systému zameraného na veľký počet bezpilotných lietadiel, obstaranie hypersonických rakiet a vylepšených protilodných rakiet typu 12-a posilnenie systémov protiraketovej obrany. Skôr symbolicky, počnúc fiškálnym rokom 2026 sa japonské vzdušné-obranné sily oficiálne premenujú na „Japonské vzdušné a vesmírne-obranné sily“ a vytvorí sa nová „Skupina pre vesmírne operácie“ s približne 880 členmi, čo znamená veľký posun v bezpečnostnej stratégii Japonska od „výhradne obrannej“ k „proaktívnej“ obrannej. Táto zmena pritiahla veľkú pozornosť susedných krajín a silný odpor domácich mierových skupín.
Splácanie vládneho dlhu a úrokové platby sa výrazne zvýšili v dôsledku rastúcich úrokových sadzieb. Japonský vládny dlh v percentách HDP dosiahol 263 %, čo ďaleko presahuje úroveň počas krízy gréckeho štátneho dlhu. Ministerstvo financií stanovilo dočasnú úrokovú sadzbu používanú na výpočet nákladov na splácanie dlhu na 3 %, čo je nové maximum od roku 1997 a výrazné zvýšenie z 1,9 % v predchádzajúcom fiškálnom roku. To znamená, že aj keď saldo dlhu zostane nezmenené, samotné zvýšenie úrokových sadzieb zvýši náklady vládneho dlhu približne o 3 bilióny jenov. Z rozpočtu 122,3 bilióna jenov je takmer 30 biliónov jenov vyčlenených na splatenie istiny a úrokov zo štátneho dlhu{11}}, čo znamená, že na každé 4 jeny, ktoré japonská vláda minie, ide takmer 1 jen na splatenie dlhu. Taro Saito, vedúci oddelenia ekonomického výskumu v Inštitúte základného výskumu NIO, poznamenal: „Fiškálna situácia Japonska je ako niekto, kto sa spolieha na požičiavanie nových peňazí na splatenie starých dlhov; najmenší výkyv úrokových sadzieb by mohol spôsobiť prerušenie celého dlhového reťazca.“
„AI pre národnú prosperitu“: Investície do čipov a umelej inteligencie sa takmer strojnásobia
Na pozadí rekordne{0}}vysokého celkového rozpočtu sú investície japonskej vlády do špičkových{1}}technológií obzvlášť pozoruhodné. Rozpočet ministerstva hospodárstva, obchodu a priemyslu sa medziročne zvýšil približne o 50 %--a dosiahol 3,07 bilióna jenov. Z toho sa rozpočet na podporu výskumu a vývoja pokročilých polovodičov a umelej inteligencie takmer strojnásobil a dosiahol približne 1,23 bilióna jenov (približne 7,9 miliardy USD). Japonské médiá to opisujú ako hlavné opatrenie stratégie národného rozvoja-riadeného umelou inteligenciou.
Japonská vláda konkrétne plánuje prideliť 150 miliárd jenov štátnej spoločnosti na výrobu čipov Rapidus Corp.{1}}, čím sa kumulatívna investícia vlády do spoločnosti zvýši na 250 miliárd jenov. Rapidus je japonský národný-tím financovaný čipom, ktorého cieľom je dosiahnuť masovú výrobu 2-nanometrových procesných čipov do roku 2027. V oblasti umelej inteligencie sa 387,3 miliardy jenov použije na vývoj domácich modelov základných AI, posilnenie dátovej infraštruktúry a vývoj „fyzickej umelej inteligencie“ (roboty a riadené AI). Vláda tiež plánuje zriadiť tri „AI and Semiconductor Special Zones“ na Hokkaido, Kyushu a Okinawa, ktoré poskytnú daňové stimuly a urýchlené administratívne schválenia.
Stojí za zmienku, že vláda plánuje zahrnúť väčšinu dodatočných finančných prostriedkov pre sektory čipov a umelej inteligencie do bežného rozpočtu namiesto poskytovania prostriedkov počas-koncoročného špeciálneho rozpočtu ako v predchádzajúcich rokoch. Cieľom tohto prístupu je poskytnúť stabilnejšiu a predvídateľnejšiu finančnú podporu týmto sektorom a pomôcť spoločnostiam s dlhodobým-plánovaním investícií. Vláda tiež uviedla, že zváži poskytnutie viacročnej{4}} finančnej podpory 17 strategickým oblastiam vrátane umelej inteligencie, polovodičov, stavby lodí, batérií a biovýroby. Minister hospodárstva, obchodu a priemyslu počas rokovania o rozpočte uviedol: "Toto nie je jednoduchá priemyselná politika, ale strategická investícia týkajúca sa ekonomickej bezpečnosti Japonska na najbližších 50 rokov."
Kritici však poukazujú na to, že Japonsko čelí obrovským problémom pri dobiehaní v oblasti čipov a AI. TSMC a Samsung sa už ujali vedenia v 2-nanometrových procesoch a Intel a IBM v USA tiež zrýchľujú ich nasadenie. Očakáva sa, že finančné potreby Rapidusu ďaleko presiahnu 250 miliárd jenov, čo si v budúcnosti bude potenciálne vyžadovať pokračujúce rozsiahle finančné investície. Profesor Kazuto Suzuki z Tokijskej univerzity uviedol: "Slogan 'AI pre národnú prosperitu' je chytľavý, ale Japonsko výrazne zaostáva za USA a Čínou v softvéri a rezervách talentov. Len hádzať peniaze do problému nestačí, sú potrebné aj zásadné reformy systémov vzdelávania a výskumu."
Proces uvažovania bol plný zvratov: dočasný rozpočet bol použitý prvýkrát.
Proces rokovania o rozpočte bol dosť spletitý, čo odhalilo napätie medzi japonským politickým systémom a fiškálnou disciplínou. Za normálnych okolností by mala japonská vláda dokončiť schválenie rozpočtu snemom pred začiatkom fiškálneho roka-, teda do 31. marca. V dôsledku náhleho januárového vyhlásenia premiéra Sanae Takaichiho o rozpustení Snemovne reprezentantov a výzve na predčasné všeobecné voľby sa však plán rokovania o rozpočte musel odložiť asi o mesiac. Je to prvýkrát od roku 2015, čo sa schválenie rozpočtu Japonska odložilo až po začiatku nového fiškálneho roka.
Aby sa predišlo prevádzkovým ťažkostiam vlády, snem na konci marca urýchlene schválil dočasný rozpočet ako „prechodné financovanie“. Bolo to prvýkrát v japonskej histórii, kedy bol použitý dočasný rozpočtový mechanizmus. Tento dočasný rozpočet pokrýval iba výdavky potrebné na základnú prevádzku vlády vrátane platov štátnych zamestnancov, platieb dôchodkov a verejnoprospešných operácií v celkovej výške približne-šestiny formálneho rozpočtu na fiškálny rok 2026. Dočasný rozpočet bol platný 60 dní, aby bol čas na prerokovanie formálneho rozpočtu.
Po formálnom schválení rozpočtu na fiškálny rok 2026 Snemovňou poslancov 7. apríla bol predtým schválený dočasný rozpočet plne absorbovaný do formálneho rozpočtu. Japonský minister financií Satsuki Katayama na tlačovej konferencii po schválení rozpočtu uviedol: "Hoci proces uvažovania bol plný ťažkostí, včasná implementácia konečného rozpočtu zabezpečuje hladký priebeh rôznych vládnych politík. Prvé použitie dočasného rozpočtového mechanizmu tiež poskytuje cenné skúsenosti na riešenie podobných situácií v budúcnosti."
Tento incident však odhalil potenciálne riziko v japonskom fiškálnom riadení. Opozičné strany kritizovali premiéra za rozpustenie Snemovne reprezentantov a za obetovanie bežného procesu prerokovania rozpočtu v záujme politického zisku, pričom ho označili za nezodpovedný voči ľuďom. Zástupca Konštitučnej demokratickej strany počas parlamentnej rozpravy položil otázku: "Ak sa schvaľovanie rozpočtu každý rok odkladá kvôli politickým bojom, stanú sa dočasné rozpočty normou? Ako dlho možno udržať japonskú fiškálnu disciplínu?" Analytici poukázali na to, že oneskorenia pri schvaľovaní rozpočtu by mohli ovplyvniť ročné plánovanie miestnych samospráv a podnikov, čo by z dlhodobého hľadiska spôsobilo zbytočné narušenie ekonomických operácií.
Bolesť jenu: Rozpor medzi fiškálnou expanziou a menovou politikou
V decembri 2025 urobila Bank of Japan zriedkavý, jastrabie krok, keď zvýšila svoju menovú sadzbu o 25 bázických bodov na 0,75 %, čím sa japonská úroková sadzba dostala na najvyššiu úroveň za posledných 30 rokov. Toto rozhodnutie sa vo veľkej miere interpretovalo tak, že Japonsko sa oficiálne rozlúčilo s érou ultra-uvoľnenej menovej politiky a ukončilo takmer desaťročie záporných úrokových sadzieb. Zvýšenie sadzieb však nepodporilo výmenný kurz jenu. Po oznámení zvýšenia sadzieb sa jen namiesto zhodnocovania znehodnotil, rýchlo klesol pod hranicu 157 z približne 155 jenov za dolár a vo februári 2026 sa dokonca dotkol viac ako 30-ročného minima 161 jenov.
Za týmto nezvyčajným javom sa skrýva hlboké znepokojenie trhu z rozporu medzi japonskou fiškálnou a menovou politikou. Analytici poukazujú na to, že je nepravdepodobné, že by jednoduché sprísnenie menovej politiky zásadne zvrátilo trend znehodnocovania jenu{1}}investori sa viac neobávajú rozdielu úrokových sadzieb v USA-Japonsku, ale možnosti, že proaktívna fiškálna politika by mohla ešte viac zhoršiť fiškálnu situáciu Japonska. Keď vláda zvýši úrokové sadzby, aby „bojovala proti inflácii“ a súčasne zvýšila výdavky na „stimuláciu ekonomiky“, protichodné politické signály prinútia trh predávať jeny ako odpoveď. Hlavná japonská ekonómka JPMorgan Chase Ayako Fujita poukazuje na to: "Zdá sa, že Bank of Japan a vláda tancujú dva rôzne tance. Rytmus centrálnej banky sa sprísňuje, zatiaľ čo rytmus vlády sa uvoľňuje. Investori, zachytení týmto mätúcim signálom, sa môžu rozhodnúť len hľadať bezpečné prístavy."
Výskumník Nomura Research Institute Takahide Kiuchi bez okolkov tvrdí: „Vláda mestskej časti Takashimakata hovorí, že ‚riešenie vysokých cien je najdôležitejšia vec‘, no v skutočnosti implementuje politiky, ktoré tlačia ceny nahor. To je samo-rozporné a odráža to prirodzený rozpor v hospodárskej politike mestskej samosprávy Takashimakata.“ Veľké-fiškálne výdavky vnesú na trh veľké množstvo jenov, čo objektívne zvýši inflačné tlaky. Na potlačenie inflácie bude musieť centrálna banka ďalej zvyšovať úrokové sadzby. Zvýšenie úrokových sadzieb zvýši platby úrokov zo štátnych dlhopisov, čím sa ešte viac zhorší fiškálna situácia a vytvorí sa smrteľná špirála „fiškálny deficit → nadmerná ponuka peňazí → inflácia → zvýšenie úrokových sadzieb → ešte väčšie fiškálne ťažkosti“.
Pre obyčajných japonských občanov je najpriamejším dopadom tohto rozporu politiky neustále zvyšovanie životných nákladov. Ceny potravín, energií a predmetov dennej potreby vzrástli za posledný rok o 10 % až 20 %, pričom reálne mzdy zostali na nízkej úrovni. Istá tokijská domáca pani v rozhovore povedala: "Minulý rok stál kartón vajec asi 200 jenov, teraz je to vyše 300. Účty za elektrinu a plyn vzrástli takmer o 30 %. Vláda tvrdí, že ekonomika sa zlepšuje, ale my obyčajní ľudia to vôbec necítime." Toto je možno najjednoduchšia, ale najsilnejšia kritika „najdrahšieho rozpočtu v histórii“-, ak sa životy ľudí nezlepšili, aký zmysel má také obrovské číslo?
Záver
122,3 bilióna jenov-tento „najdrahší rozpočet v histórii“ jasne načrtáva hlbokú-dilemu, ktorej Japonsko čelí: strnulé výdavky na sociálne zabezpečenie spôsobené starnutím obyvateľstva sú nezvratné; bezprostredná expanzia obrany pod geopolitickým tlakom; potreba fiškálnych stimulov na oživenie hospodárstva je naliehavá; a fiškálna dôveryhodnosť pod horou dlhu balansuje na hrane. Vláda Sanae Takaichi sa pokúša kráčať po lane medzi „silnou ekonomikou“ a „fiškálnou udržateľnosťou“, ale reakcia trhu bola pesimistická,-jen naďalej oslabuje a výnosy dlhodobých{5}} štátnych dlhopisov sa vyšplhali na najvyššiu úroveň za posledných 27 rokov. Vzhľadom na už zdvihnutú oponu na fiškálny rok 2026, kam tento rozpočet povedie japonskú ekonomiku,-či už je to všeliek na oživenie rastu alebo posledná kvapka, ktorá zlomí ťave chrbát,{10}to sa ešte len uvidí. Isté je len to, že fiškálny „hazard“ Sanae Takaichi sa ešte len začal a každý výkyv na trhu jenov a japonských vládnych dlhopisov pridáva do tohto hazardu novú kapitolu.
Zrieknutie sa zodpovednosti: Informácie zverejnené na tejto webovej stránke pochádzajú z internetu a nereprezentujú názory tejto webovej stránky, ani nezaručujú presnosť jej obsahu. Prosím, uvedomte si rozdiel. Okrem toho produkty poskytované našou spoločnosťou sú určené len na účely vedeckého výskumu. Nezodpovedáme za žiadne následky vyplývajúce z nesprávneho používania. Ak máte záujem o naše produkty, máte akúkoľvek kritiku alebo návrhy týkajúce sa našich článkov alebo nie ste úplne spokojní s produktmi, ktoré ste dostali, kontaktujte nás e-mailom:allen@faithfulbio.com; náš tím je odhodlaný zabezpečiť úplnú spokojnosť zákazníkov.